围绕英伟达华尔街预期营收660亿、Blackwell成焦点！同时Hyperliquid链上多空对峙

  英伟达(NVIDIA)将于美东时间2月25日盘后(北京时间26日凌晨)公布FY2026第四季财报。这份财报不仅是全球AI产业的风向球，更将直接牵动从华尔街到链上衍生品市场的情绪与定价。

  截至财报前夕，NVDA收盘报192.82美元，期权市场隐含波动率暗示财报后股价可能出现约6%的震幅，相当于向上挑战201美元或向下测试178美元。

华尔街预期：营收660亿、Blackwell成焦点

  根据LSEG数据，分析师平均预估英伟达Q4营收将达660亿美元，年增约68%，非GAAP每股盈余预估为1.53美元，年增约72%。其中，资料中心部门营收预估约587至601亿美元，占比超过九成，是绝对核心。英伟达自身给出的官方展望为营收650亿美元(正负2%)，毛利率74.8%(正负50个基点)。

  新一代Blackwell架构晶片的爬坡进度是本次财报最大看点。执行长黄仁勋近期形容B200与GB200的需求「疯狂到不可思议」(off the charts)，并确认产能已售罄至2026年中。

  瑞银预估Blackwell本季将贡献约90亿美元营收。而展望下一季(Q1 FY2027)，分析师预期营收将进一步攀升至720至750亿美元，意味着增长引擎仍在加速。

  值得注意的是，英伟达已连续9个季度击败华尔街预期。然而多数分析师认为，本季真正的胜负手不在于能否再次超越共识，而在于前瞻指引能否化解市场对「AI支出见顶」的疑虑。

  来自各家券商的FY2027每股盈余预估，从最低的6.28美元到最高的9.68美元，差距超过54%，这道裂缝本身就说明了市场正在与自己争论。

Hyperliquid链上多空对峙

  在传统金融市场屏息等待的同时，链上衍生品市场也已剑拔弩张。据Coinbob热门地址监控显示，去中心化永续合约交易所Hyperliquid上围绕NVDA代币化合约(Perp)的多空对峙格局已十分明确：

•   0xRay(0xRay518)：链上最大NVDA多头，持仓1,644万美元多单，均价190美元

  
  

•   CBB(Cbb0fe)：链上最大NVDA空头，持仓1,050万美元空单，均价187美元

  
  

•   Continue Capital(Continue_VC)相关地址：持仓996万美元多单，均价同样落在190美元

  
  

  更值得关注的是，这场押注并未止步于英伟达本身。除0xRay外，CBB与Continue Capital相关地址在持有NVDA仓位的同时，也布局了相同方向的MU(美光)、SNDK(闪迪)等AI产业链标的，规模均达数百万美元。

传统金融与链上市场的交汇时刻

  Hyperliquid自去年透过HIP-3升级开放代币化股票永续合约以来，已成为加密原生交易者参与传统股票行情的核心场所。NVDA-Perp上线初期24小时交易量即突破1,200万美元，如今财报行情更将这链上交易量推向高潮。