比特币回调中散户抄底，币安官网下载快速注册参与交易

  自10月初以来，比特币价格持续显著下跌，较前期高点回落超50%，于2月6日下探至6万美元附近。此后虽收复部分失地，但以年初至今收益率计算，仍处于深度负收益区间。链上分析公司Santiment跟踪了此轮调整期间不同投资者群体的买卖行为。

巨鲸减仓，散户逢低布局

  Santiment数据显示，自10月高点以来，持有10枚至1万枚比特币的中大型“巨鲸”地址，其持仓量减少了约0.8%。相反，持有不足0.1枚比特币的小额投资者地址，同期持仓量增加了2.5%。这意味着在价格下跌期间，相对大型的持有者正在减持，而小额投资者则倾向于逢低买入。

  这一现象反映出市场情绪的结构性变化：当大资金选择退出时，普通投资者反而表现出更强的买入意愿。尽管目前尚无法判断是否进入反转周期，但小额投资者的持仓总量已升至近两年来的最高水平，显示出潜在的支撑力量。

ETF资金流现疲态，与链上行为背离

  与链上钱包行为形成鲜明反差的是，通过交易所交易基金（ETF）间接投资比特币的资金流向呈现明显逆转。在比特币创下约12.6万美元历史高点前的两周内，流入现货及期货比特币ETF的新资金超过600亿美元，表明高点附近出现了大规模的“追涨买入”。

  然而，价格见顶后市场情绪急转直下。资金几乎每周持续净流出，多次出现单周流出超100亿美元的情况。仅从11月初开始的连续三周，从ETF流出的资金就超过350亿美元。这一趋势延续至年末及新年，现货比特币ETF目前已连续五周录得资金净流出，表现不佳。

  根据加密货币数据平台SoSoValue的数据，截至1月23日的一周内，现货比特币ETF流出133亿美元。紧接着的一周，又有149亿美元资金流出。最近三周，每周净流出规模已降至36亿美元以下，流出速度有所放缓，这被视为当前市场为数不多的积极信号。

  尽管如此，自现货比特币ETF推出以来的累计净流入额，已从10月初约6277亿美元的高点，下降至上周五的约5400亿美元。这一数据表明，通过ETF对比特币的投资资金已过峰值，并进入回调阶段。

未来走势的关键观察点

  综上所述，链上市场呈现“巨鲸”悄然减持而散户投资者买入的态势，ETF市场则在历史高点附近经历大规模资金流入后，陷入长期的净流出。这种组合信号表明，比特币价格短期内或难以实现强劲的趋势反转。

  不过，小额投资者持仓占比上升，以及ETF资金流出速度趋于缓和，暗示在未来的反弹阶段，“逢低买入”力量可能提供一定支撑。比特币价格若要重拾明确方向，除了散户的买入热情外，“巨鲸”持仓与ETF资金流能否重新转为同步流入，将成为关键观察点。

  市场波动中，若仅追逐表面数据而未能理解背后资金流动的真正含义，投资者容易陷入上涨时追高、下跌时恐慌抛售的循环。当前市场需要的并非预测短期价格波动的运气，而是洞察谁在买入、谁在卖出，以及资金如何结构化流动的能力。未来的市场或将清晰区分为仅了解表面信息的普通参与者，与能够综合链上数据、ETF资金流及宏观周期进行布局的宏观策略投资者。成为追随数字波动的散户，还是成为解读深层结构的少数派，取决于当下的选择。

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